华泰期货贵金属日报20230628：欧元区再发鹰派本质 贵金属暂陷震荡格局

本体看法

■制成品市场分析

昨日欧盟国际货币基金组织再度传达较为明确的鹰派态度，据金十讯，货币政策中国银行拉加德此后放鹰：将在7年末此后加息，国际货币基金组织不太可能在不久的今后同月通货膨胀率已经达到峰值。货币政策管委温施也称，货币政策9年末暂停加息的条件是本体CPI年中3次下跌。虽然迄今为止市场或多或少届时7年末财年将会来进行25个基点的加息，不过就货币政策导向而言，欧盟基本上比较偏紧。这对于美元的小规模走强暂时并不有利，不过近期制成品生产成本走势则是比起偏弱，在财年7年末加息之年前，制成品只不过也自知有十分靓丽的表现。不过由于思绪基本上繁杂的地缘环境因素以及充满局限性的经济展望，故此就操作方法而言，制成品仍建议以逢较高配置为主。

基本面

上个港股（6年末27日）上金所黄金和市值为25,048千克，较年前一港股下跌86.95%。铜钱市值为672,100千克，较年前一港股下跌15.36%。上期所黄金和储藏为2,715千克，较年前一港股大体。铜钱储藏则是较年前一港股下降25,131千克至1,463,108千克。

最新公布的黄金和SPDR ETF持仓为925.66吨，较年前一港股大体。铜钱SLV ETF持仓为14,635.04吨，较年前一港股大体。

上个港股（6年末27日），沪深300指数较年前一港股下跌0.94%，器件裂谷较年前一港股下跌1.11%。光伏裂谷较年前一港股下跌1.03%。

■策略

黄金和：严肃偏多

铜钱：严肃偏多

套利：多内盘 空外盘

金银比价：逢较高要用多金银比价

期权：一再

■局限性

美元以及美债收益率小规模走高

加息尾端流动性局限性飙升

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