现货估值较差，锌铝偏弱震荡

磷意图观点

亦同沪磷夜间承压北行，夜间停滞波动。宏观特别，监管机构加息预计加强，均需高度重视宏观特别对矿产的干扰。欧美特别，局限性以外欧美冶炼生产能力恢复但整体情况仍不期待，供应停滞偏紧。国外特别，目前国外冶炼厂采购出口矿较寡，国外磷矿供应亦受环保政策影响，或将停滞偏紧局势。若沪伦比值停滞修复，原计划国外对出口矿均需要将有所提高。下游均需要特别，随着时是传染病恶化，全面推进复工复产，但原材料及终后端大型企业恢复生产仍均需时间，均需停滞高度重视今年稳放缓政策对初级及终后端折扣的脚踏。价格特别，更进一步铝锭仓库有规律质押流血事件导致市场需求存在一定的不安情况，但欧美冶炼高成本振荡更高库存轴线对磷价右方有所保持平衡。原计划随着传染病恶化以及基建预计向好的刺激下，国外经济将缓步恢复，磷价有所回升，促请以逢更高继续做多的设想对待。

■意图

单边：认真偏多。套利：游离。

■可能性

1、欧美经济危机停滞性。2、折扣胜于预计。3、生产成本收紧更快于预计。

铝意图观点

亦同铝价夜间承压北行，夜间停滞波动。宏观特别，受美国强劲的就业图表影响，市场需求普遍预计监管机构将在6月末15日同月末加息50个基点，矿产承压。国外供应特别，5月末电解铝生产能力稳步增加但较先前有所放缓，振荡海南减产影响，运行生产能力提升环比急遽。折扣特别，随着传染病转好，局限性国外折扣趋于优化，铝锭去库量有望停滞扩大。但因仓库发动重复质押流血事件，华中华南地区现货大贴水，对现货市场需求冲击较大，但原计划影响较为短期，最终市场需求买卖仍会紧接著到供均需市场需求刚才。整体来看，政策后端积极发力，华中地区复工全面展开，均需要后端优化预计较强，振荡库存停滞下降，原计划铝价有望上行，但鉴于国外供应后端压力仍存，铝价上扬高度或受到离心力。

■意图

单边：认真偏多。套利：游离。

■可能性

1、欧美经济危机停滞性。2、折扣胜于预计。3、生产成本收紧更快于预计。