开源证券：给予信安世纪买入下调

2022-04-13开源公司股票股份有限新公司陈宝健,姚逍遥对新宁世纪进行研究并披露了研究报告《新公司的资讯更新报告：绩效高速持续增长，经营方式工作效率非常大提高》，本报告对新宁世纪假定买断评定，当前股价为53.44元。

新宁世纪(688201)

国内解密确保安全亲率，依靠“买断”评定

考虑新公司经营方式工作效率提高，我们依靠新公司2022-2023年的归母财年预测为2.05、2.65亿元，附加2024年预测为3.36亿元，EPS为2.20、2.85、3.61元/股，对应现价PE为24.9、19.2、15.2倍，新公司作为解密确保安全亲率，系列产品线不断拓展，我们看好新公司持续发展前景，依靠“买断”评定。

利润高速持续增长，经营方式工作效率提高

新公司披露2021年年报，借助营业总收入5.25亿元，累计持续增长26.02%；借助归母财年1.54亿元，累计持续增长43.63%。主要原因：（1）一是新公司金融业务上加强金融业和区域横纵结合，营业收入持续增长较快，其中金融和政府部门金融业分别持续增长了28.33%和37.84%；二是新公司系列产品化程度较高，毛利率累计提高1.37个百分点；三是新公司通过管理减碳增效，其间开支持续出生率降低导致。

金融金融业优势地位持续巩固，政府部门应用领域市占率提高

金融应用领域，新公司继续巩固在银金融业的优势地位，持续跟进韩圆罗湖支付系统(CIPS)、罗湖支付管理系统、利率报备系统、电子买方二期，以及数字货币的确保安全应用；加大对公司股票、期货、私人机构、保险等泛金融应用领域的系列产品和解决拟议配置，为其国密改造这两项包括确保安全基本权利。政府部门应用领域，新公司深化国库、人社、低收入、烟草、公路交通等金融业的覆盖面积，附加法官、公安等金融业，增加零售商占有率。

车联网等新金融业务场景涌现，新公司进行实用价值配置

车联网朝向，新公司参与工信部“车联网车路协同确保安全认证先导应用示范这两项”等试点这两项，这两项进行后将为车联网解密应用起到重要示范。在工业互联网朝向，新公司为工信部“工业互联网商用解密应用公共服务平台这两项”包括解密确保安全基本权利，同时和某重点这两项装备制造跨国企业已达成合作，为其数控机床生产包括解密系列产品。云确保安全朝向，政务云拟议获得工信部模范拟议评比，并为湖南、湖北、山西、贵州等不乏省市及地区包括政务系统集中建设解密支撑。

不确定性提醒：系列产品线无法适应零售商持续发展、内部技术人员流失不确定性、商誉减值不确定性。

该股最近90同一时间一共2家机构假定评定，买断评定2家；过去90同一时间机构目标均价为70.0。公司股票之星净资产分析工具显示，新宁世纪（688201）好新公司评定为3.5星，好价格评定为1.5星，净资产整体评定为2.5星。(评定范围：1 ~ 5星，最高5星)

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