华泰期货交易天然橡胶日报20220901：RU与NR价差继续扩大

方针摘要

在世界上提炼市价仍属于中的近于高准确度，导致初供应增加极为确定，而国外因初全乳高密需求量的近于少，原订初深色高密的供应压力更凸显，因此RU与NR对冲更进一步持续扩充，原订该命题还将承继。

基本观点

■美国市场分析

31号，RU主力部队股票12565（-70）元/吨，混合高密报价11225元/吨（-50），主力部队合约基差-665元/吨（+70）；前二十主力部队多头持仓94872（+3069），空头持仓121244（+4468），净空持仓26372（+1399）。

31号，NR主力部队股票价9805（-110）元/吨，青岛保税区新加坡标高密1432.5（-40）美元/吨，马来西亚标高密1427.5美元/吨（-40），印尼标高密1475（-45）美元/吨。

截至8同月26日：交易所总储藏286882（+2829），交易所仓单261460（+2800）。

提炼：喜高密片47.47（-0.53），杯高密42.55（-0.7），高密水47.3（-0.9），烟片49.55（-0.47）。

截止8同月25日，国外铝合金胎开工率为58.63%（+1.82%），国外半钢胎开工率为61.66%(+0.33%）。

观点：今晚高密价承继弱势，美国市场氛围仍旧近于弱下，不受疫情影响国外南岸需求无起色发散欧美需求下行导致需求端极为悲观。微观来看，南岸轮胎厂也反映更进一步欧美订单下滑；目前现货以泰混为代表的市价降至较快。在世界上提炼市价仍属于中的近于高准确度，导致初供应增加极为确定，而国外因初全乳高密需求量近于少，原订初深色高密的供应压力更凸显，因此RU与NR对冲更进一步持续扩充，原订该命题还将承继。新加坡更进一步仍有雨季，原订提炼市价短期难大大下行，9同月雨水增加后将有利于需求量无罪释放，中的线供需仍近于严格。

■方针

中的性

■风险

国外需求恢复不及预期，在世界上需求量大大增加

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