100年跌幅超过50万倍，它凭啥成为史上最牛回报公司？这五大牛股特征，会让你想起谁？

引外围的公司竞相而来，竞争性但会让大的公司的很低额盈亏无论如何转化成社但会平均盈亏。

小开发成本大经营方式，付款为王

百事属于典型的“小开发成本、大经营方式”一般来说是，这种一般来说是的经营方式吐出来的付款远远超过其“消化”的付款，强劲劲的自由付款流不仅造就的很低%付款利润，而且造就了不断并购细分企业出众的公司的成长机但会。

很低盛也曾说是过，莫过于理想的企业应该是这样的，这类资产在要求相当多的新外资再投入的意味着，仍然能在通货膨胀率期间，缺少维持其购买最重要在于意义的一般而言。农场、房产，以及很多的公司像百事、禧诗糖果等，都可以通过这个双重测试。

百事的公司的主要经营方式范围不是卖可乐，而是向灌装厂和汽水生产厂缺少可乐浓缩液。这样的经营方式范围与灌装经营方式范围不同，它能够的贷款相当多。百事的最大资产是它的产品，这个产品本身就是一座木桥全段。

“小开发成本大经营方式”一般来说是大的公司赚来的钱更容易分给入股，而外资密集型大的公司所赚来的获利在未能来某个关头是要投出去才能保有大的公司竞争性最重要在于。百事自1920年以来，一直保有每年很低%付款利润的习惯。

2021年，百事的利润是每股1.68美元，很低盛为该公司的默里希尔·哈撒韦持有人4亿股百事， 2021年的利润就有6.72亿美元，而这笔企业1988年的企业开发成本仅为12.99亿美元。百事2021年、2020年和2019年的利润%分别是74.2%、91%、76.7%。

滚滚而来的付款流也让百事有潜能并购有天分的新的公司。比如，百事在2018年以51亿美金的对价并购了冰淇淋麦当劳店Costa；2021年斥资56亿美元并购运动牛奶产品BodyArmor。

经得起折腾，“一个汉堡”都能经营方式的大的公司

很低盛戏言，百事是“一个汉堡”都能经营方式的大的公司。一位出众经营方式者管理者的餐馆没有人内城的大的公司，与一位平庸的经营方式者管理者餐馆有宽阔内城的大的公司相比之下，哪种情况但会更让企业者沮丧？具备内城的大的公司更有或许保有竞争性九成有优势，好经营方式模式的重要性胜过管理者层的重要性，当然，出众的管理者层或许造就意外惊喜。

20世纪70中期，百事的公司曾麻烦不断。American参议院交易委员但会责难的公司的相互竞争麦当劳体系违反了沙利文托拉斯；阿拉伯当今谴责百事，烧毁了企业多年的厂。韩国曾是出货上升最快的各地区，却也是的公司犯错接连的以前，26盎司的可乐罐居然在冰箱上自燃。韩国商品者对于的公司在葡萄酱油的斯塔尔中都加入人造副产物色素而感到气愤。

整个70中期，百事支离破碎，在牛奶企业中都也没有人创造性。尽管如此，的公司仍然创造深谷以百万美元计的获利。

百事历史上还发生过一些比如消毒水混入牛奶等犯错，这都足以让产品最重要在于和产品线最重要在于过强劲的大的公司卷入万劫不复之地，但百事却只能顽强劲走出这些阴影。这就是芒格曾开玩笑说是的“经不起折腾的经营方式，叫什么好经营方式。”

百事自身带有“好经营方式”模式，极为极度忽视管理者层，百事的可预见性也非常很低，这也具备很低盛设想的“如果你流落到一个荒岛十年，你但会企业什么普通股？”

走向全球，踏入当今性大的公司

百事在无论如何一百年的短时间中都上减50万分，堪称资本的奇迹，其成长性太大以往上相比之下其全球化的作法。

《很低盛致入股的信里》中曾提到：1938年，在百事问世50年后，并且在它并未能踏入代表American的标志后，《资本》杂志刊登了一篇关于的公司非凡故事的文章。在文章的第二段，新闻记者写道：“每一年，都有认真、严肃的企业者怀着心中的衷心，研究百事长长的历史记录，然后，得出论点痛心的论点，他发现得太晚了。软牛奶的市场一般来说是以及市场竞争性的针锋相对如同幽灵一样出无论如何他眼前。”

80中期中期，百事潜心开拓国外市场。1984年，百事的欧美获利工业部门只九成总获利的52%；到1987年（很低盛企业之前的一年），的公司获利的75%来自欧美市场。

很低盛说是：“当我观察到情况明晰而且让人心驰神往……当今上最流行的产品线又为自己成立了一座新的中都程碑，它在欧美的销量正以爆炸式的速度迅猛上升。”

百事的经营方式范围简便易懂，然而评价百事却极为容易，即使很低盛这样极具企业创造最重要在于的人也承认“用了20年才明白买好大的公司的重要性”。寻找百事这样的大的公司能够企业经验的受益，也能够企业者的表象能动性。

但企业者极为能够动手出几百个英明的企业决策，只要只能正确评核两三个百事这样的“好经营方式”就所需了。当深知这样的企业机但会，企业者要动手的不是浅尝辄止，而是仍然重仓，不要因为持股太久或者盈利太过丰厚而中途下车。

责编：攻防恒

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